[경제교실]삼성전자, SK하이닉스 ,TEL 식각 부품 공급 업체 하나머티리얼즈 증권사 리포트

 

안녕하세요 주식도 훈련이다 주린이교관 주주누나 & 주식사령관 백곰사령관 입니다.
오늘은 우리의 미래의 시장을 선도해나아갈 기업

2차전지 ,반도체 분야에 기술력과 영업노하우를 갖춘 회사

 성장가능성 높은 기업으로 소개해드린 하나머티리얼즈 증권사 레포트가 나와

업황과 영업 현황 정리해 드리려고 합니다. 

 

오늘도 열심히 공부해서 나아가는 구독자님과 회원님 되시면 좋겠습니다. 

 

하나머티리얼즈 기업이 어떤 기업인지 모르시는 분들은 

주주누나와 백곰사령관이 일전에 잘 정리 해 뒀으니

 참고하셔서 오늘 내용 따라오시면 될것 같습니다. 

 

https://jjpartner.tistory.com/entry/%EA%B2%BD%EC%A0%9C%EA%B5%90%EC%8B%A4%EB%B0%98%EB%8F%84%EC%B2%B4-2%EC%B0%A8%EC%A0%84%EC%A7%80-%EC%86%8C%EC%9E%AC%EA%B0%9C%EB%B0%9C-%EC%A0%84%EB%AC%B8%EA%B8%B0%EC%97%85Feat%ED%95%98%EB%82%98%EB%A8%B8%ED%8B%B0%EB%A6%AC%EC%96%BC%EC%A6%88

[경제교실]반도체 ,2차전지 소재개발 전문기업_Feat.하나머티리얼즈

 

 

 

(1)비포 마켓 식각 부품 공급 

 

하나머티리얼즈는 반도체 건식식각에 사용되는 부품을 생산하며

주요 제품으로는 가스 가 균일하게 내려오도록 하는 Electrode와

웨이퍼의 고정 및 가스가 균일하게 분포되게 하는 Ring이 있다.

하나머티리얼즈는 식각장비사(램리서치, TEL 등)를 통해

제조 업체 (삼성전자, SK하이닉스 등)에게 납품하는 비포 마켓 업체입니다.

비포 마켓 업체들의 경우 제품을 납품하는 식각 장비 업체들의

엔드 유저 내 점유율에 실적이 영향을 받으며

하나 머티리얼즈는 TEL, 티씨케이는 램리서치, AMAT의 매출 비중이 높습니다.

 

하나머티리얼즈는 반도체 식각 공정에 사용되는 Si, SiC 소모성 부품을 생산합니다..

식각 공 정은 습식 식각과 건식 식각으로 구분되며 고다층 NAND 식각에서는 건식 식각이 주로 쓰입니다.

 

 

하나머티리얼즈가 생산하는 Ring은 용도에 따라 Outer Ring과 Focus Ring으로 구분되는데

Outer Ring은 Electrode와 Wafer가 평행하게 유지될 수 있도록 고정시키는 역할을 하며 Si 을 소재로 제조합니다.

 

Focus Ring은 플라즈마가 Wafer 위에 균일하게 내려올 수 있도록 웨 이퍼를 고정하는 역할을 하며

식각의 강도가 세지면서 Si 뿐만 아니라 고온에서 내구성이 강한 SiC도 적극적으로 채택 중에 있습니다.

하나머티리얼즈는 Si 파츠 원소재인 Ingot을 자체 적으로 제조해서 활용하고 있으며

Si과 SiC를 섞은 Hybrid Ring 제품 라인업도 갖추고 있습니다.

최근 NAND의 고다층화로 인해 식각의 강도가 세지며

이에 따른 Si 및 SiC 부품의 교 체 주기가 감소하고 부품 수요는 증가하고 있는 추세입니다.

 

 

 

(2) TEL의 2세대 극저온 식각장비에 대한 기대감

 

2023년 6월 TEL이 2세대 극저온 식각장비를 공개했습니다.

삼성전자가 2025년 양산 예정인 V10 (400단 이상) NAND 식각은 3Stack이 필요할 것으로 예상되지만

TEL의 신 규 장비로는 2Stack만에 가능하다.

과거 삼성전자는 V6(128단) NAND 생산 시 2Stack을 사용한 경쟁사들과 달리

1Stack만에 식각하여 경쟁 우위를 누린 경험이 있어 TEL의 신규 장비를 적극 채택할 것이다.

또한 NAND 주요 공정인 Channel Hole Etching 장비는

램리서치의 점유율이 대부분이어서 장비 이원화의 필요성도 존재한다.

주요 식각 공정 내 TEL의 점유율 확대에 따른 하나머티리얼즈의 매출 성장을 예상한다.

 

 

식각 부품 공급 업체는 제품 판매 방식에 따라 비포 마켓과 애프 터마켓으로 구분된다.
비 포 마켓은 식각장비사(램리서치, TEL, AMAT 등)을 통해 엔드 유저(삼성전자, SK하이닉스 등)에게 납품하며

애프터 마켓은 엔드 유저에게 직접 납품하는 방식이다.

비포 마켓 업체 들의 제품은 중간 유통자가 있는 만큼  애프터 마켓 업체들의 직납 방식보다 가격 경쟁력에 열위가 있지만

식각장비사들의 정식 AS 서비스를 받기 위해서는 비포 마켓 업체들의 부품 을 사용해야 한다.

 

비포 마켓 업체로는 하나머티리얼즈와 티씨케이가 있으며

애프터 마켓 업체로는 월덱스와 케이엔제이가 있다.

 

비포 마켓과 애프터 마켓업체들 모두 엔드 유저의 Fab 가동률이 실적 에 영향을 미치지만

업황이 안 좋을 때는 비용 절감 차원에서 애프터 마켓 업체들의 실적 이 높고

신규 장비 투자 시에는 보수적인 부품 채택을 위해서 비포 마켓 업체들의 실적이 높은 경향이 있다.

또한 비포 마켓 업체들은 주력으로 납품하는 장비사의 점유율에도

실적 의 영향을 받는데 하나머티리얼즈는 TEL, 티씨케이는 램리서치와 AMAT을 통한 매출 비 중이 높다.

 

 

 

 

(3)삼성전자의 감산 규모 확대에 따른 4Q23 실적 저점 전망

 

2024년 실적은 매출액 3,092억원(+21.2%YoY),

영업이익 824억원(+50.7%YoY, OPM 26.7%)으로 추정한다.

삼성전자의 감산 규모 확대로 Ring업체들의 실적은

4Q23 를 저점으로 1Q24부터 회복할 것이지만

2024년 NAND 신규 투자는 제한적일 것으로 예상하며

4Q24 이후 TEL의 장비 점유율 확대에 따른 실적 개선 폭이 더욱 클 것이다

 

 

 삼성전자는 재고 일수 감소 및 수요 둔화에 대응하기 위해

NAND 감산 규모를 3Q23 37%→ 4Q23 50%까지 확대할 것으로 예상한다.

감산 규모 확대에 따라 Ring업체들의 실적은 4Q23를 저점으로 1Q24부터 개선될 것이다.

하지만 2024년 NAND 는 신규 투자보다는 가동률 회복 및 Tech Migration 위주의 투자가 이루어질 것이다.

따라서 하나머티리얼즈의 실적은 4Q24까지 점진적인 실적의 개선세가 나타날 것이며

이후 TEL의 장비 점유율 확대에 따른 실적 개선 폭이 더욱 클 것이다.

 

 

 

 

 

출처 : 이베스트투자증권 차용호 / 김광수 에널리스트 하나머터리얼즈 "NAND Game Changer, 극저온 식각장비" 

           2023.10.05 증권사 레포트

 

 

 

 

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