[경제교실] 국제유가 하락 수혜관련기업, 아시아나 항공과 합병 진행중인 항공사 공룡_feat.대한항공

안녕하세요. 주식도 훈련이다. 주린이교관 주주누나 주식사령관 백곰 사령관입니다. 

 

코로나19로 인해 주춤했던 여행업이 다시 기운을 차리고 있습니다. 

중국의 광군제로 인한 화장품 수요 증대와 여행자 수요 증가가 

여행업계가 살아나고 있다는 또한번의 신호탄이 아닐까 생각됩니다.  

위축되었던 여행 심리가  여행의 관심을 가지는 심리로 바뀌면서 

여행관련 기업과 수출기업의 업황이 좋아질 것이라고 예상해 봅니다. 

 

투자의 책임은 본인에게 있습니다.

해당자료는 참고자료이며 투자의 선택은 신중하게 하시기 바랍니다. 

 

오늘 공부하고갈 기업은 대한항공입니다 

오너가의 사회적 무례한 행동이 이슈가 되어 기업 이미지를 훼손했습니다.

하지만, 국제유가 하락과 여행업 전망이 좋아지는등의 분위기는 기업에 좋은 소식이 맞습니다. 

주가를 확인하고 천천히 접근해 보는것이 좋을 것 같습니다. 

 

 

출처 대한항공 홈페이지

 

대한항공은 여객사업, 화물사업, 항공우주사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다.

2023년 3분기는 COVID-19 이후 여객수요의 회복 속에서

지정학적 리스크 지속, 글로벌 경제 취약성 등으로 대외 불확실성이 상존하는 시기였습니다.

중국과 유럽의 경기 불안이 이어진 가운데, 미 연준의 통화긴축 기조 장기화 전망으로

미 달러화가 강세를 보이며 환율이 상승하였습니다.

또한, 사우디와 러시아의 자발적 원유감산 조치 연장으로 원유 시장에서 공급 감소 우려가 불거지며

국제 유가가 급등하였습니다.

 

이러한 항공운송 시장의 변화와 비우호적인 경영환경 속에서

대한항공은 실질적인 수익성 제고를 위해 지속적으로 노력하였습니다.

하계 성수기 및 추석 연휴 기간을 맞아 여객 공급을 적극적으로 확대하며 매출을 증대하였습니다.

화물 부문에서는 COVID-19 이후 운임의 하향안정화 시기를 맞았지만

시장 수요 동향을 면밀히 모니터링하며 공급 효율성을 높이고 신수요 개발에 주력하였습니다.

이러한 노력의 결과로 2023년 3분기 누계 영업수익은 전년 대비 8% 증가한 10조 5,950억원을 기록하였습니다.

다만, 영업이익은 전년도 화물사업 실적의 기저효과로 인해

전년 3분기 누계 대비 9,603억원 감소한 1조 4,033억원의 흑자를 시현하였습니다.

여객사업은 2023년 9월말 기준, 총 133대의 여객기를 보유하고

국내 13개 도시와 해외 35개국 95개 도시에 취항하고 있습니다.

2023년 3분기 누계 기준 여객 노선수익 6조 5,571억원 중

국제선 수익은 6조 1,959억원으로 94.5%를 차지하였으며,

국내선 수익은 3,612억원으로 5.5%를 차지하였습니다.

출처 대한항공 23년 3분기 실적 보고서

 

화물사업은 화물기 및 여객기 하단 Belly 공간에 화물을 탑재,수송하여 수익을 창출하는 사업입니다.

대한항공은 9월말 기준, 해외 27개국 46개 도시에 화물기 23대를 운항하고 있으며,

반도체/자동차/배터리 부품 등의 산업 기반 수요, IT/전자제품, 전자상거래, 의류 등의 소비재 수요,

신선화물, 의약품, 생동물 등의 특수화물까지 해운 대비 긴급ㆍ고가 수요를 수송하고 있습니다.

코로나 팬데믹 이후, 공급망 정체 및 긴급성 수요의 증가로 항공화물 시장은 호조세를 보여왔으나,

최근 대외 정세 불안 및 글로벌 경기둔화에 따라 수요가 위축되는 등 수요와 공급의 변동성이 확대되고 있습니다.

2023년 3분기 누계 화물사업의 노선수익은 2조 9,276억원을 기록하였습니다.

출처 대한항공 23년 3분기 실적 보고서

출처 대한항공 23년 3분기 실적 보고서

항공우주사업은 군용기MRO, 민항기 제조와 무인기 개발 및 제조 사업을 수행하고 있습니다.

군용기MRO는 지난 40여년간 국군과 주한미군의 항공기 창정비 및 개조를 수행중이며,

민항기 제조는 보잉, 에어버스 항공기의 주요 날개 구조물을 설계/제작/납품하고 있습니다.

무인기 부문은 소형드론에서 대형 정찰무인기까지 다양한 플랫폼을 개발 생산중입니다.

사단정찰용 무인기는 생산 완료 후 후속 모델인 수직이착륙 무인기 개발을 진행하고 있습니다.

중고도 무인정찰기는 현재 개발 후 양산을 준비중이며, 향후 해외 수출 또한 추진하고 있습니다.

최근에는 무인기 사업을 확대하여 스텔스 무인기 기술시범기 개발을 완료하고,

무인편대기 핵심기술 연구개발을 순차적으로 진행하고 있습니다.

한편, 미래 신성장동력을 확보하고자 도심항공모빌리티(UAM) 운항관리 시스템과

우주 발사체 및 위성기술 개발도 적극적으로 수행하고 있으며,

AI 등 4차산업 기술이 접목된 제품 개발을 통해 지속성장을 위한 핵심기술 확보에 힘쓰고 있습니다.

 

출처 대한항공 23년 3분기 실적 보고서

{증권사리포트}

 

대한항공 003490 3Q23 Review: 비용 절감 효과

 

영업이익 컨센서스를 상회하는 실적.

국제선 여객 매출 +84.6% YoY 3분기 별도기준 매출액 3조 8,638억원(+5.3% YoY),

영업이익 5,203억원(- 38.0% YoY), 세전이익 5,732억원(-8.4% YoY),

당기순이익 4,245억원(- 1.6% YoY)를 기록함.

별도기준 영업이익 컨센서스를 23.9% 상회하는 실적을 기록했으며,

EBITDA(영업이익+감가상각비)는 8,836억원을 기록함 당사 영업이익 추정치 대비 96.1% 상회함.

 

여객 사업량 증가로 연료 소모량은 약 33% 증가했지만,

단가가 전년동기대비 19.6% 하락한 영향임(해외 매입 기 준).

연료비가 전년대비 0.1% 감소함. 감가상각비는 전분기대비 7.9% 감소함

국제선 여객 매출이 2조 4,356억원(+84.6% YoY)을 기록하며 전사 매출액 성 장을 견인함.

국내선 여객 매출은 1,228억원(-9.1% YoY)임. 국제선 Yield는 136원을 기록함.

전년동기대비 0.5% 하락했으나, 2019년 평균 Yield 90원보다 높은 수준을 유지함.

국내선 Yield는 205원(-1.7% YoY)를 기록함 화물 매출은 9,153억원(-50.7% YoY)을 기록함.

3분기 Yield는 428원을 기록 하며 전년동기대비 47.0% 하락함.

2019년 동기대비 여전히 23.3% 높은 수준 임. 공급량은 여객 사업량이 늘어나며 전년동기대비 3.5% 증가함

 

 

연말 2019년대비 여객 공급력 90% 회복 목표 여객사업은 미주>구주>동남아 순으로 매출을 견인함.

2021년에는 매출액 중 미 주노선이 66% 가량 차지했지만, 구주∙동남아 노선이 회복하며

2019년 정상 수 준으로 회귀하고 있음.

미주노선은 하계 방학, 상용 수요가 견조했고, 구주노선 도 성수기 속 공급을 확대했음.

12월말까지 2019년 대비 90% 회복을 추진하 며 취항지 확대를 통해 신규 수요를 창출할 계획임

 

화물 연말 성수기 기대 3분기 화물매출 감소는

1) 하계 휴가시즌 수요 감소와 2) 여객 사업량 증가에 따른 공급 확대로 인한 운임 하락 압력에 기인함.

4분기 성수기 특수 효과로 물 동량 증가가 기대됨.

중국발 전자상거래 물량, 미주 연말 특수와 남미 신선화물 수요가 예상됨

 

[출처]

매리츠증권 조선/기계/운송 Analyst 배기연  # 대한항공 003490 3Q23 Review: 비용 절감 효과

 

출처 대한항공 23년 3분기 실적 보고서

 

 

대한항공은 코로나19로 인해 축소한 노선들을 정상화 시키고 새로운 노선을 신설하고 있습니다.

탄소배출이 상대적으로 적은 에어버스를 구입하는등

새로운 노선을 신설하며 발생할 수 있는 환경 이슈도 신경 쓰는 친환경 기업으로 발돋움 하는것으로 보여집니다. 

오너가의 갑질과 집안 문제 등으로 눈쌀을 찌푸리게 했지만 

아시아나 항공을 인수해 대한민국을 대표하는 기업임을 확고히 하는것은 기정사실화로 보여집니다. 

대한항공 진에어 등 관련기업 또한 눈여겨 봐야할 시점이 아닐까 생각됩니다. 

 

 

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